Real Madrid je světovou jedničkou v příjmech, ale bez svých „pák“ by přišel o více než 300 milionů
Pedro Morata je novinář deníku Marca a rádia COPE z Valencie, který se zabývá organizačními a finančními otázkami ve španělském fotbale. Přinášíme kompletní překlad jeho komentáře, v němž opět velmi kriticky hodnotí kroky Florentina Péreze.
Real Madrid se odvolal na zprávu společnosti Deloitte, podle níž je klubem s nejvyššími příjmy na světě – 1 miliarda 161 milionů eur v sezóně 2024/2025. Je to pravda, která ukazuje komerční sílu klubu, a bezpochyby jde o výsledek, kterým se lze chlubit. V této sezóně 2025/2026 má podle rozpočtu tato částka ještě vzrůst – na 1 miliardu 248 milionů.
To, co Deloitte neřekne a co Real Madrid nezveřejní, je část týkající se výdajů. Protože pokud máš příjmy číslo jedna na světě, ale zároveň i výdaje číslo jedna, celkový obraz už nevypadá tak hezky.
Uvedu dva důležité údaje z uzavřených a oficiálních účetních výkazů klubu za sezónu 2024/2025, ke dni 30. června 2025:
Real Madrid musel v posledních třech sezónách sahat po takzvaných „pákách“ – mimořádných operacích spočívajících v urychlení příjmů a předčasném prodeji aktiv, protože jeho běžné, každoroční (typické) náklady převyšují běžné příjmy. Bez těchto „pák“ by Real Madrid vykazoval ztráty v každé sezóně, pokud by zároveň nesnížil rozpočet na hráče, struktury, finanční náklady a podobně. Klub však nechce ztratit sportovní potenciál.
Více než polovinu výdajů Realu Madrid (61 %) klub vynakládá na věci nesouvisející s prvním týmem. Na samotné jádro činnosti, tedy na první mužstvo, jde pouze 39 % všech výdajů.
Celkové příjmy v sezóně 2024/2025: 1 miliarda 193 milionů eur Výdaje na první tým: 465 milionů eur (39 %) Výdaje na první tým + rezervy + basketbal: 539 milionů eur (45 %)
I když máš nádherný stadion a jsi světovým lídrem v příjmech, jaký má v profesionálním fotbalovém klubu smysl to, že na první tým jde jen 39 % příjmů, když cílem klubu je vyhrávat zápasy a získávat trofeje – a právě k tomu slouží první mužstvo?
Po uzavření účetních let k 30. červnu 2025 a po úpravách účetních výkazů Barcelony auditorem lze aktualizovat (v porovnání s mým předchozím textem na toto téma) skutečný ekonomický obraz dvou gigantů – Realu Madrid a Barcelony – kdyby nepoužívali páky.
V dnešním textu se zastavím pouze u Realu Madrid, Barcelonu popíšu příští týden. A jako malou ochutnávku o Barçe dodám:
Bez skutečných pák v hodnotě 638 milionů eur a bez 254 milionů „placeba“ v příjmech (účetních, bez reálného přítoku hotovosti), což dohromady tvoří 883 milionů hrubých příjmů, by klub v posledních pěti sezónách zaznamenal ztrátu 848,2 milionu eur. A co víc – i přes páky a „placebo příjmy“, jak ukazují jejich vlastní oficiální výkazy, klub od sezóny 2020/2021 do 2024/2025 vykázal ztrátu 276 milionů eur.
K tomu se vrátím příští týden v samostatném textu věnovaném Barceloně. Teď vysvětlím ekonomickou cestu, která vede k těmto číslům a závěrům.
První myšlenka, kterou chci zdůraznit: i když má Barcelona pověst klubu od pák, Real Madrid je využívá také.
Rozdíl spočívá v tom, že finanční situace Realu Madrid a Barcelony je zcela odlišná – jednoznačně ve prospěch Realu Madrid díky jeho kumulovanému vlastnímu kapitálu. Real Madrid má více než 598 milionů eur kladného vlastního kapitálu, zatímco Barcelona měla k 30. červnu 2025 kapitál záporný: –153 milionů.
Vlastní kapitál je ukazatelem zdraví a ekonomické síly organizace, obzvlášť citlivým na ztráty či zisky z posledních let. Zaměřme se však na jádro článku.
Real Madrid s pákami a bez pák
Real Madrid podle vlastních účetních výkazů a oficiálních komuniké dosáhl v posledních pěti sezónách (od 2020/21 do 2024/25 včetně) celkového čistého zisku po zdanění ve výši +65,5 milionu eur.
- Sezóna 2020/2021: +0,9 milionu
- Sezóna 2021/2022: +12,9 milionu
- Sezóna 2022/2023: +11,8 milionu. V této sezóně byla podepsána dohoda (páka) se Sixth Street na 360 milionů eur. Aby klub nevykázal příliš vysoký zisk a neplatil vysoké daně, urychlil náklady a rezervy z následujících sezón v hodnotě 130 milionů.
- Sezóna 2023/2024: +15,6 milionu po zdanění (21 milionů před zdaněním). Tento kladný výsledek je však důsledkem páky v hodnotě 75 milionů. Bez ní by klub vykázal ztrátu –54 miliony.
- Sezóna 2024/2025: +24,3 milionu po zdanění (33 milionů před zdaněním). To je však výsledek dvou pák v celkové výši 102 milionů: jedné kolem 60 milionů a druhé – 42 milionů mimořádných příjmů z 50% podílu na Klubovém mistrovství světa. Bez těchto dvou příjmů by klub ztratil přibližně 69 milionů eur.
Real Madrid v těchto pěti sezónách oficiálně oznámil mimořádné operace předčasného získávání příjmů (pák) v celkové hodnotě téměř 540 milionů eur. Konkrétně:
Sezóna 2022/2023 (19. května 2022)
360 milionů eur za prodej – na 20 let – nových obchodních aktivit na stadionu Bernabéu. Slovo „nových“ je klíčové, protože znamená, že klub neprodává to, co už dříve generovalo příjmy. Jde o smlouvu se Sixth Street.
Sezóna 2023/2024
Předčasný prodej VIP lóží ve formě „licencí na osobní místo“ za 75 milionů eur.
Sezóna 2024/2025 – dvě páky:
Páka 1: další příjem podobného typu jako v předchozí sezóně – VIP lóže a „licence na osobní místo“. Klub v komuniké neuvádí částku, pouze dodává, že je nižší. Doslova napsal: „V sezóně 24/25 pokračovala komercializace produktu ‚licence na osobní místo‘, avšak v tomto roce byl z tohoto produktu získán nižší příjem, protože se prodalo méně míst.“
V textu je vidět snaha neříct přímo, že klub použil páku i v poslední sezóně. Pokud klub nechce být v této otázce transparentní, nelze uvést přesnou částku, ale lze ji poměrně přesně odhadnout. Přijměme tedy 60 milionů eur, tedy „o něco méně“ než 75. Mohlo to být 70 nebo 55.
Páka 2: sportovní páka. Účast na Klubovém mistrovství světa, které se hrálo na přelomu dvou sezón – od 15. června do 15. července 2025. Protože účetní rok končí 30. června, klub zachoval disciplínu a v sezóně 2024/2025 zaúčtoval 50 % získaných příjmů, zatímco zbývajících 50 % zaúčtuje v aktuální sezóně 2025/2026.
Real Madrid získal z účasti v turnaji celkem přibližně 84 milionů eur. V sezóně 2024/2025 to tedy představuje sportovní „páku“ ve výši 42 milionů. Považuji to za sportovní páku, protože nejde o každoroční ani typický příjem. Je to výnos, který se objevuje jednou za čtyři roky, a proto by se neměl považovat za běžný.
Celková hodnota pák Realu Madrid z posledních pěti sezón činí přibližně 537 milionů eur. Od této částky odečteme 25% daň (134,25 milionu). Zůstává 402,7 milionu. Poté odečteme celkový čistý zisk po zdanění za pět sezón, tedy 65,5 milionu eur, což dává 337,2 milionu eur ztrát, které by Real Madrid utrpěl v posledních pěti sezónách, kdyby nepoužíval své „páky“.
A jaká by byla částka, kdybychom 42 milionů z Klubového mistrovství světa nepovažovali za páku? Pokud by někdo velmi přísně nechtěl považovat turnaj hraný jednou za čtyři roky za mimořádnou páku a odečetl by 42 milionů (tedy polovinu částky zaúčtované v roce 2024/2025), měl by Real Madrid celkem 495 milionů eur pák. Od této částky odečteme 25% daň (123,7 milionu). Zůstává 371,2 milionu. Odečteme 65,5 milionu čistého zisku za pět sezón a dostáváme 305,7 milionu eur.
Závěr: kdyby Florentino Pérez nepoužíval páky – tak jako Barcelona – Real Madrid by v posledních pěti sezónách přišel o nejméně 300 milionů eur. A pokud považujeme 50 % příjmů z Klubového mistrovství světa za mimořádný výnos, částka stoupá na 337 milionů.
Je tu jeden důležitý detail: páky Realu Madrid jsou skutečné, založené na důvěryhodných firmách, které platí, a nejde o triky ani podivné operace, jako některé neúspěšné pokusy kolem Barça Studios. Je pravda, že Real Madrid v posledních dvou letech neuvedl, které firmě prodal licence na osobní místa ve VIP zóně. Nevíme, proč klub tuto informaci skrývá.
Bez prodeje hráčů
Do pák jsem nezahrnul příjmy z každoročního prodeje hráčů, protože je považuji za součást běžného fungování klubů. Něco jiného je, že některé kluby jsou na prodejích více či méně závislé, aby vyrovnaly rozpočet, a přímo to zapisují do plánů. Valencia je historicky jedním z nich. Real Madrid (zatím) ne.
Klíč: potřeba Superligy a privatizace 10 % klubu
Není náhodou, že Florentino Pérez a jeho kmotřenec Anas Laghrari tak tvrdohlavě prosazují zvláštní hybridní model, jehož cílem je zprivatizovat 10 % (nebo i více) klubu, aniž by se Real Madrid změnil na akciovou společnost.
Bez ohledu na právní a obchodní složitost takové operace, jejímž cílem je získat 1 miliardu eur, vychází tento nápad z toho, že Real Madrid se každou sezónu pohybuje na hraně, aby zachránil své účetní výsledky. Klub má méně prostoru, než by si přál, pokud jde o přestupy a navyšování výdajů na kádr.
Pravděpodobně i proto už dva roky nepřišel do týmu střední záložník, kterého mužstvo potřebuje jako sůl. Diskutabilní je také to, že přišli hráči jako Mastantuono, kteří – byť jsou kvalitní a stáli 63 milionů eur – nebyli prioritou. Na Mastantuona, Carrerase, Huijsena a ještě jednoho středního záložníka (včetně odstupného a platu) by se rozpočet bez ztráty neposkládal, a to je pro Florentina tabu.
Všimněte si: v posledních třech sezónách by klub bez svých pák skončil ve ztrátě:
- 2022/2023: díky páce 360 milionů vykázal zisk 11,8 milionu,
- 2023/2024: díky páce 75 milionů vykázal zisk 15,6 milionu,
- 2024/2025: díky mimořádným příjmům 102 milionů – 60 z páky a 42 z poloviny příjmů z Klubového mistrovství světa – vykázal zisk 24,3 milionu.
Jak jsem popsal dříve, bez pák by šlo o ztrátu přesahující 300 milionů eur (a to i bez započítání Klubového mistrovství světa jako páky). Florentino by to nikdy nedovolil, ale v takovém scénáři by musel dramaticky škrtat náklady. Jenže kde?
Snížení výdajů na kádr by oslabilo sportovní úroveň, zatímco strukturální náklady klubu (vše mimo prvního týmu) pohlcují 61 % celkových příjmů. Real Madrid je tedy bohatý, solventní, světová jednička v příjmech a má obrovský vlastní kapitál – 598 milionů eur – ale v praxi každý rok balancuje na hraně.
Z tohoto důvodu klub už nějakou dobu vede politiku vyhýbání se placení odstupného a hledání volných hráčů (Alaba, Rüdiger, Trent Alexander-Arnold…). Nejde o to být „nejchytřejší ve třídě“. Ano, je v tom určitý management, ale především je za tím nutnost.
A navazující závěr: v aktuální sezóně 2025/2026 klub plánuje zisk 10 milionů eur po zdanění (14 milionů před zdaněním), ale bude to možné jen díky zbývajícím 42 milionům eur – tedy druhé polovině příjmů z Klubového mistrovství světa.
Z celkové částky 84 milionů eur Real zaúčtoval polovinu (42) v sezóně 2024/2025 a druhou polovinu (42) zaúčtuje v aktuální sezóně 2025/2026. Je to správné, protože turnaj se konal na přelomu dvou sezón (15. června – 15. července). Z účetního hlediska končí sezóna oficiálně 30. června. Podstatou je, že bez tohoto mimořádného příjmu, který se objevuje jednou za čtyři roky, by klub v této sezóně zaznamenal ztrátu 28 milionů eur – ledaže by ji vyrovnal vyšším prodejem hráčů.
Plný obraz poznáme až po skončení sezóny, kdy se ukáže, zda klub opět aktivuje další páku v podobě předčasného prodeje dalších VIP lóží a v jaké výši (pokud se ji rozhodne zveřejnit).
Rekonstrukce Bernabéu: z 575 na 1 347 milionů
Celou situaci zhoršuje fakt, že klub utratil více než dvojnásobek původního plánu na rekonstrukci Bernabéu: původní rozpočet činil 575 milionů, zatímco konečná částka má být 1 miliarda 347 milionů. Navíc jedním z hlavních cílů rekonstrukce byly koncerty – a ty jsou momentálně soudně zablokované.
Proto Florentino potřebuje jako kyslík:
- privatizaci 10 % nebo více klubu,
- Superligu a její příjmy, které by mu zaručily každoroční účast,
- Klubové mistrovství světa (ale pořádané každý rok, ne jednou za čtyři roky),
- nebo větší prodeje hráčů a nižší výdaje na přestupy.
A právě proto nedokážu pochopit, že při takových omezeních v každé sezóně, při obtížích navyšovat výdaje na kádr, při stadionu, který stojí dvakrát tolik a nemůže hostit koncerty, při pákách, po které klub musí sahat každý rok… Florentino ještě navíc pomohl Barceloně tím, že jí umožnil získat 517 milionů eur v nejkritičtějším ekonomickém momentu (léto 2022), aby se mohla znovu postavit na nohy, „vzkřísit se“ a znovu začít vyhrávat tituly proti Realu. A udělal to jen proto, aby Laporta zůstal v Superlize (a pak mu zabodl kolík do srdce a odešel). Kdybych byl socio Realu Madrid, také bych tomu nerozuměl a velmi by mě to rozčílilo.
Zbyněk je redaktorem webu Bilybalet.cz. Realu Madrid fandí 20 let, od střídání a skvělého výkonu San Ikera ve finále LM. Specializuje se na články o financích Los Blancos a Castillu. Je také otcem ligového dorostence a má tak blízko k mládežnickému fotbalu.
Zdroj: marca.com
1 Komentářů
Ty konečné nákladyn na stadion jsou fakt mazec. Co tam byla největší položka navýšení? I to dodatečné odhlučnění, které stejně nakonec nepomohlo k tomu, aby se mohly pořádat koncerty?