Florentinův plán na prodej až 10 % Realu Madrid investorovi
- Klub
- dnes 17:58
- 0 Komentářů
- Laša
Florentino Pérez zvažuje změnu vlastnického modelu Realu Madrid prostřednictvím převedení „fotbalového byznysu“ do nové dceřiné společnosti a prodeje 5 až 10 % jejích podílů pasivním finančním investorům, informuje madridský deník El Mundo. Operace by měla klubu zajistit výraznou injekci likvidity, zároveň však vyvolává právní i společenské pochybnosti, protože socios by sice formálně nadále drželi kontrolu nad klubem, ale část jeho klíčových aktiv by přešla do samostatného subjektu.
Florentino Pérez se pokouší o nemožné. Jinými slovy chce změnit vlastnický model Realu Madrid tak, aby klub otevřel novým zdrojům likvidity, aniž by tím naštval socios a aniž by vešel do dějin jako prezident, který zprivatizoval nejúspěšnější klub všech dob. Zvlášť když volby proti Enriquemu Riquelmemu jsou doslova za rohem. Jeho právníci na tom pracují už víc než rok a podle madridského deníku El Mundo už našli vhodnou formuli.
Podle informací, které deník získal ze zdrojů blízkých projektu, současný návrh počítá s převedením „fotbalového byznysu“ do nové dceřiné společnosti a s prodejem menšinového podílu v této firmě jednomu finančnímu investorovi nebo skupině investorů. Real Madrid by zůstal holdingovou společností, pod kterou by tato dceřiná firma spadala. Klub by tak zůstal jakousi skořápkou, jež by si zachovala svou současnou podobu sportovního sdružení a nadále by zůstala v rukou téměř 100 tisíc socios.
Ačkoli neexistuje přesná definice toho, co všechno „fotbalový byznys“ zahrnuje, nejpravděpodobněji by nová dceřiná společnost soustředila hlavní zdroje příjmů klubu: televizní práva, sponzoring, merchandising a dokonce i zisky z prodeje hráčů. Nezahrnovala by však provoz stadionu Santiago Bernabéu, který byl už vyčleněn do jiné společnosti a je spravován společně s americkým fondem Sixth Street.
Myšlenka Florentina spočívá v prodeji menšinového podílu této nové dceřiné společnosti jednomu či několika pasivním finančním investorům. Tedy takovým, kteří dodají ekonomickou sílu potřebnou k dalšímu soupeření se „státními kluby“ (PSG, Manchester City…), ale bez hlasovacích práv a bez možnosti zasahovat do sportovního řízení či každodenního fungování instituce. Cílem je zprivatizovat 5 až 10 % této dceřiné společnosti. Čísla, která uvádí okolí šéfa ACS, naznačují, že takový podíl by dosáhl enterprise value – tedy hodnoty v rámci transakce – mezi 500 miliony a 1 miliardou eur, což by znamenalo ocenění celé dceřiné společnosti zhruba na 10 miliard eur. Šlo by o klíčovou injekci likvidity při současné ekonomické situaci klubu. „Nejsme na tom jako Barça, ale situace není růžová,“ uvádějí zdroje.
Tohle je poslední transformační schéma, které právníci doporučili prezidentovi Bílého baletu. Ten původně zvažoval jinou cestu: změnit právní povahu Realu Madrid ze sportovního klubu na obchodní společnost. V rámci tohoto řešení by 51 % kapitálu zůstalo v rukou Nadace Realu Madrid, která by se stala většinovým akcionářem, a zbytek by byl prodán soukromým investorům, jak informoval El Confidencial. Právníci tento model odmítli kvůli jeho právním a daňovým slabinám. Nakonec vsadili na „vyčlenění sportovního byznysu do dceřiné společnosti“. A i v tomto případě, který formálně neznamená změnu právní povahy klubu, chce Florentino tuto otázku předložit k referendu.
Na první pohled to vypadá jako hlavolam, ale na papíře je ten nápad jednoduchý. Současný Real Madrid by byl jako velký rodinný dům patřící všem jeho členům, tedy socios. V novém modelu by nadále byli absolutními vlastníky listu vlastnictví tohoto domu – tedy klubu nebo holdingové společnosti –, ale téměř celý obsah nemovitosti, tedy fotbalový byznys, by byl přestěhován do sousední budovy, tedy do dceřiné společnosti, a menšinový podíl v této společnosti by připadl třetím osobám. Jinými slovy, socios by zůstali formálními vlastníky původní nemovitosti, ale ta by byla zbavena velké části své hodnoty.
Ačkoli budou socios vlastníky 90 až 95 % nové dceřiné společnosti, skutečnost je taková, že na rozdíl od potenciálních soukromých investorů, kteří budou moci svůj podíl v této dceřiné firmě zpeněžit prostřednictvím dividend, je prakticky nemožné, aby podobný model fungoval i pro socios. Ani oni by totiž nemohli se svou částí této společnosti volně nakládat.
S vědomím, že to může vyvolat napětí uvnitř klubové komunity, pověřil Florentino svůj tým hledáním druhé formule, která by mu umožnila rozdělovat zisky mezi téměř 100 tisíc socios. „O tom mluví, když hovoří o předání ekonomického vlastnictví socios. Je to ale velmi složité, protože sportovní klub z právního hlediska nemůže vyplácet dividendy, jelikož je neziskovým sdružením,“ vysvětlují zdroje.
Jaké je riziko? „Jedním z hlavních právních rizik tohoto typu operace je možné vydlabání subjektu,“ uvádí Álvaro Gómez de la Vega, partner v Jofre Sports Law. „Otázka nezní, zda Real Madrid bude formálně dál sportovním klubem, ale zda zůstane skutečným subjektem vykonávajícím činnost, která ospravedlňuje jeho existenci,“ dodává. V tomto smyslu je něco jiného, když budoucí dceřiná společnost spravuje doplňkové oblasti, jako je merchandising, eventy či hospitality, a něco úplně jiného, když by jí byla svěřena správa klíčových prvků profesionálního fotbalu.
El Mundo se spojilo s týmem Florentina kvůli této korporátní formuli, ale ten odmítl komentovat a odkázal na prezidentova slova z včerejší akce v Toledu, během níž nastínil několik myšlenek svého navrhovaného modelu. „Socio se stane skutečným a obchodním vlastníkem velmi hodnotného aktiva. Jde o to proměnit legitimaci člena v něco, co má ekonomickou hodnotu,“ prohlásil.
Laša je redaktorem portálu Bilybalet.cz. Do redakce se po dvouleté odmlce vrátil na počátku roku 2024. K fotbalu má blízko, pracuje pro český prvoligový klub a nedá dopustit na Rýmařov, odkud pochází. Realu fandí už od roku 2002, kdy ho okouzlil gól Zinedina Zidana ve finále Ligy mistrů proti Leverkusenu.
Zdroj: El Mundo
