ANALÝZA: Jak dokázal Real Madrid zvýšit historické příjmy a jaký je výhled pro příští sezonu
- Analýzy a rozbory
- 18. července 2025
- 0 Komentářů
- Zbynek H.
Představenstvo Realu Madrid dne 17. července schválilo účetní závěrku za sezonu 2024/25. Klub zakončil ročník se ziskem a opět rekordními příjmy v rámci fotbalového světa.
Příjmy za sezónu 2024/25, bez započítání přestupů hráčů, dosáhly 1,185 miliardy eur, což je o 10 % více než v předchozím roce, kdy klub překonal hranici jedné miliardy eur – milník, který dosud žádný fotbalový klub nedosáhl.
Sportovní úspěchy
- Fotbalový A-tým získal tituly Superpoháru UEFA a Interkontinentálního poháru.
- Byl čtvrtfinalistou Ligy mistrů, finalistou Copa del Rey a skončil druhý v La Lize.
- Basketbalový tým vyhrál španělskou ligu ACB a byl čtvrtfinalistou Euroligy.
FIFA Klubové mistrovství světa
Fotbalový A-tým se zúčastnil prvního klubového MS pořádaného FIFA, které se konalo od 15. června do 13. července 2025. Real Madrid skončil jako semifinalista turnaje.
Jelikož turnaj začal v účetním období 2024/25 a skončil v roce 2025/26, příjmy a výdaje klubu za první část byly zaúčtovány do účetního roku 2024/25. Příjmy a výdaje za druhou část turnaje budou zahrnuty do roku 2025/26.
Příjmy
Provozní příjmy (před prodejem dlouhodobého majetku) za účetní rok 2024/25 dosáhly částky 1,185 miliardy eur, což představuje nárůst o 111 milionů eur (10,4 %) oproti roku 2023/24, kdy klub poprvé překonal hranici jedné miliardy eur provozních příjmů před prodejem dlouhodobého majetku – hranici, kterou dosud nedosáhl žádný jiný fotbalový klub.
Všechny obchodní oblasti zaznamenaly růst, s výjimkou oblasti televizního vysílání. Ta poklesla kvůli tomu, že již nedochází k přidělování příjmů z UEFA market poolu v důsledku nového systému rozdělování příjmů, a také kvůli mírně nižším příjmům z La Ligy v roce 2024/25 oproti předchozímu roku.
Výrazně se zvýšily příjmy z soutěží, marketingu a stadionu. V oblasti soutěží a přátelských zápasů příjmy z první části FIFA Klubového mistrovství světa kompenzovaly pokles příjmů z Ligy mistrů (v předchozím roce klub získal titul). Došlo také k vyšším příjmům z přátelských utkání a z finále Copa del Rey.
V oblasti komerční činnosti klub výrazně posílil aktivity v oblasti merchandisingu a sponzoringu, včetně podpisu nových významných sponzorských smluv.
Co se týče stadionu, sezóna 2024/25 byla první, kdy nebyla omezena dostupnost kvůli stavebním pracím. Klub tak mohl plněji využít kapacitu a komerční prostory, což vedlo k výraznému nárůstu příjmů. Některé oblasti však stále nejsou plně využívány, zejména gastronomie a pořádání koncertů.
Klub pokračoval v prodeji produktu „osobní sedačkové licence“, ale v tomto roce byl příjem z tohoto produktu nižší, protože bylo prodáno méně míst než v předchozím roce.
Po odečtení těchto příjmů z licencí byly příjmy z pravidelných aktivit stadionu (kapacita a komerční využití) v roce 2024/25 o 38 % vyšší než v předchozím roce.
Mzdové náklady
Hodnota poměrového ukazatele (příjmy a mzdové náklady) v účetním roce 2024/25 dosáhla 43 %, což představuje zlepšení o 4 procentní body oproti předchozímu roku (47 %) a zároveň jde o nejnižší hodnotu dosaženou klubem od roku 2000.
Tato hodnota je výrazně pod hranicí 50 %, která je považována za prahovou hodnotu excelence, a hluboko pod úrovní 70 %, což je maximální doporučená hodnota podle Evropské asociace klubů.
Díky růstu příjmů a omezení výdajů se klubu daří již více než 20 let, včetně období ovlivněných pandemií Covid-19, udržovat poměrový ukazatel pod doporučenou úrovní stanovenou asociací.
Čistý zisk
Klub uzavírá účetní rok 2024/25 s čistým ziskem po zdanění ve výši 24 milionů eur, což je o 9 milionů eur (56 %) více než v předchozím roce.
Tento pozitivní výsledek navazuje na dlouhodobou ziskovost klubu, který vykazuje kladné hospodářské výsledky nepřetržitě od roku 2000, s důrazem na období 2019/20–2023/24, které bylo ovlivněno pandemií Covid-19 a rozsáhlou rekonstrukcí stadionu. Klub toho dosáhl díky úsporným opatřením a zlepšení podnikání ve všech oblastech.
Je třeba poznamenat, že v roce 2024/25 klub začal účtovat do výsledovky náklady na odpisy a financování projektu rekonstrukce stadionu.
Hodnota klubu
V důsledku dosažených zisků klub každoročně zvyšoval hodnotu svého vlastního kapitálu, až k 30. červnu 2025 dosáhl částky 598 milionů eur.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu k 30. červnu 2025, bez započítání projektu rekonstrukce stadionu, činí 0,0, což představuje stav maximální solventnosti a finanční nezávislosti.
Stav pokladny
Zůstatek hotovosti k 30. červnu 2025, bez započítání prostředků z úvěru na rekonstrukci stadionu, činí 166 milionů eur, oproti 82 milionům eur k 30. červnu 2024.
Provozní činnost a finanční řízení klubu vygenerovaly peněžní toky, které umožnily zvýšit hotovostní zůstatek o 84 milionů eur, a to i po uhrazení všech provozních výdajů, nákladů na nákup hráčů a dalších investic, včetně splátek úvěrů:
- ICO půjčky: 40 milionů eur
- Úvěr na rekonstrukci stadionu: 60 milionů eur
Kromě hotovosti ve výši 166 milionů eur má klub k 30. červnu 2025 také nevyužité úvěrové linky v hodnotě 425 milionů eur, což mu poskytuje velkou finanční flexibilitu pro plnění budoucích závazků.
Dluh
Čistý dluh klubu, bez započítání projektu rekonstrukce stadionu, činil k 30. červnu 2025 částku 12 milionů eur, což je podobná hodnota jako k 30. červnu 2024 (8 milionů eur).
Během účetního roku 2024/25 se čistý dluh prakticky nezměnil, protože investiční úsilí ve výši 194 milionů eur (včetně zařízení a hráčů, bez rekonstrukce stadionu) bylo vyváženo vytvořeným peněžním tokem. Část investic do sportovního personálu byla navíc předčasně realizována v červnu kvůli účasti na FIFA Klubovém mistrovství světa 2025, a proto spadá do tohoto účetního období.
Z historického pohledu klub od června 2009 intenzivně a trvale snižoval svůj dluh, přičemž tento proces se zrychlil po vypuknutí pandemie Covid-19 v roce 2020, kdy čistý dluh vystoupal až na 241 milionů eur. Ve srovnání s aktuální hodnotou 12 milionů eur je zřejmé, že klub dokázal kompenzovat ztrátu příjmů blížící se 400 milionům eur, a to díky úsporným opatřením a zlepšení podnikání.
Poměr dluh/EBITDA je 0,0, což znamená nejvyšší možnou úvěrovou bonitu pro finanční instituce.
Celkově tyto údaje potvrzují silnou finanční pozici a vysokou solventnost klubu, který úspěšně překonal pandemii i provozní omezení během rekonstrukce stadionu
Projekt rekonstrukce stadionu Santiago Bernabéu
V roce 2023/24 byly postupně dokončovány práce na strukturálních prvcích stadionu: fasádě, střeše a zasouvacím trávníku.
Zároveň došlo k výraznému pokroku v rozvoji komerčních oblastí: VIP zóny, prohlídkové trasy, zážitkové zóny, prostor pro akce, restaurace a klubový obchod, což jsou hlavní důvody rekonstrukce.
K 30. červnu 2024 činila investice 1,163 miliardy eur. V roce 2024/25 pokračovaly práce, zejména v oblasti komerčního rozvoje, a k 30. červnu 2025 dosáhla investice 1,347 miliardy eur, což je téměř konečná částka projektu.
Financování projektu
V listopadu 2023 klub vyčerpal celý úvěr ve výši 1,170 miliardy eur. V letech 2020/21, 2021/22 a 2022/23 klub platil pouze úroky.
V roce 2023/24 začal splácet jistinu částkou 15 milionů eur, v roce 2024/25 přidal dalších 23 milionů eur. K 30. červnu 2025 zbývá splatit 1,132 miliardy eur.
Předpokládaný vývoj
V účetním roce 2025/26 budou dokončeny poslední práce na rekonstrukci stadionu, včetně některých gastronomických provozů a snížení hlučnosti při koncertech.
Klub očekává, že po schválení příslušných podmínek bude možné obnovit pořádání koncertů. Zároveň se předpokládá další růst příjmů z VIP kapacity, RM experience a dalších komerčních aktivit stadionu, přičemž významnou událostí bude pořádání zápasu NFL na stadionu.
V oblasti komerční činnosti klub plánuje pokračovat ve zvyšování příjmů ze sponzoringu i z prodeje merchandisingu, a to díky silné image, která vychází jak ze složení hráčského kádru a sportovních úspěchů, tak z modernizovaného stadionu.
Ve sportovní oblasti si klub klade za cíl dále posilovat a rozvíjet svůj sportovní model, který mu v minulosti – a zejména v posledních letech – přinesl výrazné úspěchy ve fotbale i basketbalu. V tomto směru již klub posílil kádr o nové hráče a trenérský tým.
Celý tento plán je podpořen ekonomickým modelem zaměřeným na udržitelný růst, který kombinuje růst a diverzifikaci příjmů s kontrolou nákladů, aby bylo dosaženo ziskovosti a finanční struktury, jež klubu umožní realizovat potřebné investice pro další rozvoj jeho činnosti.
Zbyněk je redaktorem webu Bilybalet.cz. Realu Madrid fandí 20 let, od střídání a skvělého výkonu San Ikera ve finále LM. Specializuje se na články o financích Los Blancos a Castillu. Je také otcem ligového dorostence a má tak blízko k mládežnickému fotbalu.
Zdroj: realmadrid.com
